5月上旬，鋼鐵板塊估值回升，鋼材出口增長超預期和宏觀情緒樂觀是主要原因，鋼材價格上行后鋼廠利潤率回升，疊加鋼廠鐵礦石庫存水平偏低，鐵礦石價格出現(xiàn)超預期上漲；5月中旬，國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，疊加美聯(lián)儲加息預期升溫，導致市場情緒回落，但因海運量增加，海運費再度上漲，利潤上升刺激鋼廠復產(chǎn)積極性提高，運費高企及高鐵水產(chǎn)量支撐鐵礦石價格維持高位震蕩運行；5月下旬，山西長治市沁源縣山西通洲集團留神峪煤業(yè)有限公司瓦斯爆炸事故導致煤炭價格快速上漲，但終端需求不足，鋼廠利潤空間偏小，鐵礦石價格受到擠壓，礦價波動幅度進一步收窄。
綜合來看，5月份市場情緒對鐵礦石盤面影響顯著，現(xiàn)實面有支撐但力度不足，鋼材出口利潤限制礦價上行空間；鐵礦石自身估值處于相對高位，需求回升力度偏小，供給端穩(wěn)中有增，庫存結(jié)構(gòu)性問題也基本解決，短期供需偏緊，但中期寬松格局不改。
在供應方面，5月份，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比保持高增長，其中5月初巴西降雨影響時間短暫，澳大利亞力拓、必和必拓鐵礦石發(fā)運量環(huán)比小幅回落，澳大利亞FMG、巴西淡水河谷鐵礦石發(fā)運量環(huán)比均保持較高增速，整體符合季節(jié)性特征，高礦價支撐非主流礦保持高增長。四大礦山全年發(fā)運量保持增長，但從今年初以來的表現(xiàn)來看，主流礦山發(fā)運不及預期目標，后期存在產(chǎn)銷壓力，預計6月份海外礦將延續(xù)高供給狀態(tài)，澳大利亞財年沖量、巴西季節(jié)性高發(fā)量及非主流礦供應高增長將助推海外礦供應保持環(huán)比、同比均增長，國產(chǎn)礦供應整體保持弱穩(wěn)，疊加西芒杜項目持續(xù)放量，預計6月份國內(nèi)鐵礦石供給保持環(huán)比增加態(tài)勢， 小口徑無縫鋼管供給端支撐力度將進一步減小。
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