自3月下旬開始，市場上一直有對必和必拓鐵礦石爭端緩和及金布巴粉禁售放開的預期。受此影響，鐵礦石期、現(xiàn)貨價格均走出一波明顯的回調行情。
但到4月中旬，這一利空消息落地，鐵礦石盤面價格觸底并在隨后幾個交易日有階段性反彈。筆者認為，針對這一利空的交易基本已經告一段落。在接下來幾周，市場可能更為關注“五一”假期之前鋼廠原料的補庫情況。
從歷史數據來看，近5年“五一”假期前兩周，全國247家鋼廠鐵礦石庫存的增幅在130萬噸～350萬噸，均值為228萬噸。且鐵礦石2609合約前期價格低位為750元/噸，折合約93美元/噸，從估值角度來看處于相對低位。所以，盡管日均鐵水產量已經接近頂部區(qū)域，但對鐵礦石價格存在一定的支撐作用。
焦煤也存在“五一”假期之前的補庫邏輯。除此之外，還有兩個因素也對焦煤價格形成支撐。
一是油煤比價問題，雖然近期中東地緣沖突有所緩和，原油價格大幅回調，但布倫特原油價格回到80美元/噸以下的概率較低。去年布倫特原油價格在60美元/噸左右時，對應的動力煤現(xiàn)貨價格為820元/噸，焦煤價格在1400元/噸左右。從這個角度看，煤炭價格存在一定上漲空間。
二是與鐵礦石港口高庫存不同，上游煤礦焦煤庫存壓力并不大。同時，因海外煤炭價格反彈明顯，國內外價格倒掛，預計進口也會受到抑制。
結合焦煤和鐵礦石的行業(yè)情況來看，聊城無縫鋼管下方的成本支撐作用依然偏強。
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